通常一个不断做大的公司，在上市前往往需要4到5轮的融资，而很多小公司一旦融资就失去控制权，反而是经历过多轮融资并上市的大公司，比如小米、京东等企业，依然牢牢掌握住了控制权。这是为什么？
首先我们要知道，企业融资一般分为六个阶段：
第一个阶段是初期。股东自己出注册资本金，创始人自身要拿出部分股权分享给股东以及建立期权池。通过股权为纽带，稳固内部管理。
第二个阶段是天使轮，放出10%~20%的股权。在初创期融资，比起规模更看重企业创始团队、股权结构、内部组织架构等。拥有科学合理的股权结构的团队，内部崩坏导致企业失败的几率较低，这是投资人所看中的，这个时期的融资在50—200万左右。
第三个阶段是A轮融资，放出20%~30%股权。企业的商业模式、团队的作战能力被市场所检验是可行且有效的，企业已经实现初步盈利，VC会投A轮，通常在500万—1000万左右，支持企业进一步的扩张、发展。
第四个阶段是B轮融资，放出10%~15%的股权。发展了一段时间，公司的经营状态步入正规，规模也在不断的壮大。更多的投资方也会随之而来，B轮融资的数目通常在2000万—4000万之间。
第五个阶段是C轮融资，放出5%~10%股权。企业抵达C轮有一个条件：年营收达到2000万以上，PE或者其他的展露投资者才会进一步的投资。这时的融资主要的作用是助推企业上市。
最后一个阶段就是IPO融资。发展壮大，投资人要套现离场，企业上市，面向公众进行更大范围与规模的融资。这个时候，创始人的股权会稀释得很低，但这时即使1%的股权所涵盖的财富也大得惊人。
上述每个过程，对股权都会进行稀释，来进行融资金、融资源、人才等。但是股权稀释就意味着控制权的减少。当股权降低到67%以下就失去了绝对控制权，当股权降低到34%以下，就失去了一票否决权。那么如何破解呢？
- 投票权委托协议
将投资人的投票表决权委托给创始人来行使。京东有11家投资人，将其投票权委托给刘强东行使。再加上AB股的安排，刘强东只有20%的股份，却拥有80%的投票权和绝对的话语权。另外，马云也与雅虎和软银签了投票权委托协议。
2.一致行动人协议
雷军和创始人团队的股东签署了一致行动人协议。重大问题要跟随雷军决策。
3.通过有限合伙企业持股
蚂蚁集团就是采用这种结构，马云成为最终的实际控制人，所有的高管都在有限合伙企业的持股平台中，马云实际持股8.8%，但是投票权却在50%以上，再加上阿里巴巴持股的30%，加起来在80%以上
4.一票否决权
华为就是在公司章程中赋予了任老一票否决权。虽然任老只持股不到1%，但是重大事项依然有话语权。
公司的控制权并不等于公司的股权分配，更多的还是需要公司章程和股权架构以及股权协议的配合才能相得益彰。
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