1.“碳中和新能源”将成为最强主赛道，化工行业可能迎来全面重估。
“双碳”战略将长期成为中国经济发展、能源转型、资源保护等方面的底层逻辑，实现碳中和的途径有很多。供给侧，化工行业作为高能耗的典型行业之一，将深度介入，化工行业迎来了新一轮总量控制版的供给侧改革。在需求端和能源端，中上化工为新能源产业的发展提供了必要的资源和原料，而这些资源和原料往往是战略资源或“双高”的产物。“新世界”和“旧世界”不是截然不同的切割，而是伴随着发展。在国家“双碳”战略的指导下，由于资源保护和能耗控制的要求，部分化工材料的供应将受到约束。同时，新能源产业的快速发展将显著刺激其需求，相关化工子行业将迎来历史性的黄金发展期。此外，在传统化工领域实力雄厚的龙头白马，将依托自身资金和资源优势，在供给约束下，充分进入空间充足、前景良好的新能源赛道。我们相信，在“碳中和”的宏伟战略和新能源的加持下，化工行业将迎来全面重估。未来化工行业市场将聚焦三个关键词：“碳中和”、“新能源”、“价值重估”。
2.纯碱、氟、磷、硅等上游化工原料将率先受益“碳中和新能源”
我们认为，受“碳中和”和资源安全问题限制、新能源需求显著受益的纯碱、氟、磷、硅等上游化工原料将迎来历史性变革。苏打汽水：光伏玻璃的生产逐渐实现，苏打汽水奢侈地变成了“光伏汽水”。在纯碱行业供给萎缩的情况下，光伏玻璃的需求将持续高确定性增加。通过测算，我们认为2022年纯碱行业可能存在供应缺口。氟：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供应将供不应求。萤石作为一种稀缺的战略矿产资源，正逐步受到保护。同时，随着新能源的快速发展，过去萤石行业的发展逻辑将发生改变。未来，新能源和新材料将取代制冷剂成为萤石最重要的下游应用。根据我们的测算，未来萤石需求缺口较大。磷：新能源的快速发展将重塑行业的发展逻辑。磷矿作为国家战略资源和下游“双高”特征，生产扩张受到严重制约。目前，作为磷酸亚铁锂中最主流的锂电池正极产品，对磷资源的需求不断上升，行业有望保持高景气度。硅：双碳背景下，工业硅行业集中度有望提升，光伏热潮有望带动工业硅刚性需求增长。随着光伏产业的蓬勃发展和有机硅渗透率的提高，工业硅的需求将快速增长。随着需求的大幅增加，我们预计未来工业硅行业的开工率将会提高，供应紧张的情况有望略有改善，行业将保持长期繁荣。
3.依托资金、成本、资源优势，领先的化工公司白马全面进入新能源材料领域。
新能源行业广阔的市场空间自然对强大的化工龙头有吸引力。化工龙头白马全面进入新能源材料领域，不是未来的时间，而是当下持续的时间。我们看好化工龙头凭借自身的原材料优势、成本优势和资金优势，继续向下游拓展，积极布局新能源材料业务，国家政策支持将大大增强企业信心和
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