十年磨一剑，跨过百亿营收这个坎，骆驼股份有望迎来高速发展期

骆驼股份，一家老牌的蓄电池企业，兢兢业业十几年，有望在今年首次迎来百亿的销售额，这不仅是对公司产品专业度的一种认可，也是对市场投资者最好的一种预期回报。公司能否砥砺前行，在新能源、储能电池上更进一步，是未来能否更进一步的关键所在！

接下来我们就来详细的分析下。

1、企业简介：骆驼股份为一家专业从事先进电池研发、生产、销售、回收的综合性高新技术企业。40多年来，公司面向市场，奋力拼搏，已成长为一个大型企业集团，逐渐发展壮大为国内卓越的蓄电池制造公司之一。先进电池涵盖范围如下：铅酸蓄电池，纯铅薄极板电池，动力锂离子电池等。公司产品广泛应用于汽车、农用车、船舶、叉车、高尔夫球车、电动汽车、电动摩托车、电动自行车及工业和各种特殊用途，共计400多个品种与规格。同时公司还经营废旧铅蓄电池回收处理,并生产多种塑胶制品。凭着丰富的蓄电池生产经验、完善的创新体系、良好的用户关系以及可靠的售时、售中和售后服务，公司已成为国内各主要轿车生产企业与商用车生产企业的优秀供应商，公司主要配套单位已达60多家。公司在全国各大、中城市均设有销售服务机构；在海外，公司产品销售业务已拓展至欧洲、美洲、非洲、东南亚等国家或地区。

2、股价走势：

2011年上市以后，公司股价并没有太大的涨幅，近一年半股价稳步走高。

3、行业分析：

（1）、行业发展现状：根据 IHS预测，2020-2025 年间中国48V系统装配率年复合增速有望达到85%，2025年48V锂电市场规模有望达到189亿元。公司作为国内少数的低压锂电池厂商，48V 轻混系统渗透率有望进一步提升。根据前瞻产业研究院统计，从全球铅酸蓄电池下游应用领域需求占比来看，汽车起动领域对铅蓄电池的需求占比最大，达45%，电动车动力领域对铅蓄电池的需求量占比接近28%，通信领域对铅蓄电池需求量占比为8%左右，太阳能发电及风力发电对铅蓄电池的需求量占比接近6%。

近年来，全球铅酸蓄电池的市场规模持续增长，根据中国产业信息网整理的数据显示，2011年全球铅蓄电池市场规模仅为372.1亿美元，到2020年，全球铅蓄电池市场规模已达到459.8亿美元，预计未来全球市场规模仍将保持每年1%-2%的增长速度。其中亚太和欧美地区是铅酸蓄电池行业的主要市场，其中亚太地区市场规模占比为58%，欧美地区占比为22%，其他区域占比为20%。

根据我国工业和信息化部数据统计，近年来我国铅酸蓄电池产量整体较为稳定，在我国“十三五”发展规划期间，铅蓄电池产量复合增长率达到 1.64%，其中，2020年我国铅蓄电池产量为22,735.6万kVAh，同比增长12.28%。预计“十四五”期间我国铅酸蓄电池产量将以2%的年复合增长率加速增长，预计到 2025年国内铅蓄电池产量将达25,000万kVAh。

当前铅蓄电池行业中以民营企业为主。根据营业收入划分，目前我国铅酸蓄电池行业营收百亿级别的企业有天能集团和超威动力。营业收入在50-100亿之前的企业有骆驼股份、南都电源、理士国际、双登集团和风帆有限，其余铅酸蓄电池企业营业收入均在50亿元以下。

骆驼股份位列前三甲

（2）、公司的核心竞争力：新能源电池研发方面，公司重点推进12V/24V/48V锂电项目开发，组建国际化项目开发团队，积极与国内外主机厂对接，报告期内取得了多家主机厂项目定点；同时公司对HEV/EV及燃料电池系统的开发也在推进中。高端客户群体方面，己获得戴姆勒-奔驰、凯迪拉克、野马、林肯的项目定点，新能源汽车新业务方面，,己取得定点的包括上汽大众/一汽大众、北京现代、长安汽车、东风小康等传统车企的电动车辅助电池项目，以及造车新势力企业、氢能源商用车企的辅助电池项目。

4、财务分析：

（1）、主营业务收入：

公司自2012年以来，营业收入基本保持稳步增长，从2012年的39.73亿到2020年的96.40亿。年复合增长率达11.72%，2021年有望突破百亿大关。

（2）、净利润：

公司自2012年以来，扣非净利润呈现波浪形走势，从2012年的3.83亿到2020年的6.16亿。2020年未受到疫情影响，业绩恢复明显。

（3）、经营现金流量：

公司自2012年以来，经营现金流波动较大，近三年保持较好。

（4）、资产负债率：

公司自2012年以来，资产负债率处在30-40%之间，近两年稍有回落。

（5）、净资产收益率：

公司自2012年以来，净资产收益率呈现前高后低的态势，近几年一直保持在9.00%以上的水平。

（6）、净利率：

公司自2012年以来，净利率呈现一个波浪形的走势，2019、2020年由最低点缓缓提升。

（7）、最新的财务指标变化情况：

2021年上半年公司实现收入62.46亿元，同比增长53.60%，环比增长5.85%，扣非净利润为4.61亿元，同比增长了112.14%，环比增长5.27%。

5、综合来看，公司在铅酸蓄电池方面已经深耕多年，具有很强的品牌于规模效应。这两年在储能电池方面，公司也在积极推广骆驼新能源MWh级储能系统,于8月16日与三峡电能有限公司签订合作协议，拟合作开发国内新能源及综合能源项目，包括但不限于光储充、船舶用动力电池、储能电池、锂电池回收、节能改造、配置绿色电源等项目。公司在美国密歇根州投建的北美电池化成工厂，己完成厂房设计规划，计划2022年二季度实现试生产，设计蓄电池产能为200万只/年。随着马来西亚二期工厂及北美工厂建成后，公司铅酸蓄电池产能将进一步提高，海外市场营收贡献率将持续提升。