证监会刑法修正案，欺诈发行中,证监会有权要求

本文来源：时代周报作者：黄佳祥。

王建军担任中国证监会副主席。

10月25日晚，国务院发布任免公告，免去严庆民证监会副主席职务，深圳证券交易所党委书记、董事长王建军接任。53岁的王建军已经成为中国证监会最年轻的最高领导人。

王建军在证券监管系统工作了20多年，经历了许多重要岗位。2016年4月，王建军南下深圳，出任深交所党委副书记、总经理。2020年升任深交所党委书记、董事长。务实、能干、负责、改革创新意识强，是业内人士对王建军的普遍评价。

“正派务实，专业能力扎实。”一位与王建军有过接触的亲密上司这样评价时代周报记者。该人士回忆，王建军曾多次召开创业板改革座谈会，与会人员包括上市公司、中介机构和地方监管部门的代表。他“心思缜密，善于听取大家的意见，而且谦虚，没有架子”。

王建军上任以来，深交所迎来了重要的发展阶段。从深港通成功开通，到深交所推出一级衍生沪深300ETF期权，从中国证券技术体系开放到创业板改革试点注册制完成，从深交所主板与中小板合并顺利实施到深度参与“一带一路”沿线资本市场建设，深交所不断向世界级交易所迈进。

当前，资本市场深化改革持续推进，注册制改革由点到面进入关键阶段。面对机遇和压力，王建军在新的岗位上将如何挥拳，备受期待。

在深交所的这5年

王建军，1968年出生，四川阆中人，经济学硕士。他的工作经历一直离不开证券监管体系。

1997年4月，29岁的王建军开始在证监会发行部工作。2001年4月任证监会发行监管部综合处处长，两年后晋升为发行监管部综合处处长。

2005年，王建军调任云南证监局党委委员、副局长。2007年回到证监会，任办公厅副主任。2012年晋升为市场监管部主任。2014年任中国证监会研究中心主任、北京证券期货研究所所长。

2014年下半年，王建军被证监会确定为9名后备干部之一。次年调任证监会办公室主任、党委办公室主任。

2016年4月，王建军迎来事业转折点，南下深圳，成为深交所党委副书记、总经理。

当时上海证券交易所的“沪港通”已经开通一年多了，深圳证券交易所的“深港通”等诸多创新也正在启动。深交所如何在与上交所、新三板的竞争中占据主动，进一步实现差异化发展，这个重担落在了王建军身上。

2016年12月，深交所推出“深港通”，开启了内地与香港市场全面互联互通的新时代。

在王建军的推动下，深交所坚持对外开放，持续扩大开放。与全球52家交易所和市场机构签署谅解备忘录，不断加强跨境合作，先后实施深港通、深港ETF互联互通、深日ETF互联互通，积极吸引更多国际机构投资者参与深交所市场。

2020年2月，王建军升任深交所党委书记。一个月

截至10月25日，深交所上市公司数量达2522家，上市证券13081只，股票总市值达37.39万亿元。

(2020年12月28日，北京，王建军出席中国资本市场建立30周年座谈会。图片来源/视觉中国)

改革步履不停

改革是王建军职业生涯的关键词，亮点是创业板改革和注册制试点。

2020年4月，深交所启动创业板注册制改革。同年8月24日，创业板改革，实行试点注册制。

作为资本市场“增量股”的改革，创业板改革在首次公开发行、再融资、并购重组等环节实行注册制，深交所推进发行承销、上市、交易、持续监管、退市、投资者保护等一系列基础性制度改革，既突破和优化了改革，又兼顾了制度的稳定性和连续性，为注册制在全市场的实施奠定了基础。

改革后，创业板的上市条件、定价和节奏将更加市场化，市场容忍度和覆盖面将进一步提升，支持更多高科技企业和成长型创新创业企业登陆创业板。一年多来，在创业板注册制下，已有184家企业成功上市，IPO融资超1400亿元。创业板上市公司总数已超过1000家，其中高新技术企业占90%以上。

注册制一年多来，创业板进一步完善了市场化发行承销制度，建立了以机构投资者为主体的创业板新股发行询价、定价和配售机制。但在实践中，部分线下投资者重策略轻研究，“博主竞价”，干扰发行秩序。

今年9月18日，证监会、沪深交易所和中国证券业协会同时发布了一系列注册制下的发行和承销规则调整，通过提高高价予以淘汰。

比例、取消定价突破“四数孰低值”时需延迟发行的要求、加强询价报价行为监管等内容，促进买卖双方均衡博弈，提升发行定价市场化水平。

目前，市场化定价机制成效显现。9月18日以来，新股发行的“压价”情况显著改善。10月25日，创业板新股可孚医疗（301087.SZ）首日破发。在业内看来，新股首日破发，是一级市场和二级市场之间通过价格博弈的结果，最终会引导新股发行定价更为合理高效。

身为全国人大代表，王建军一直为资本市场改革建言献策，多次呼吁加大对资本市场违法违规行为的惩处力度。

2018年、2019年和2020年的全国“两会”期间，王建军分别提交了《关于修改刑法加重欺诈发行犯罪刑罚力度的议案》《关于修改刑法将欺诈发行犯罪刑期增至无期、重罚参与合谋的中介机构的议案》《关于加快修改刑法使欺诈发行可判无期徒刑保障注册制改革的议案》。

具体来看，王建军建议修改刑法，将欺诈发行罪调整纳入“金融诈骗罪”范畴，将最高刑提至无期徒刑；提高罚金额度，从“非法募集资金金额1%以上5%以下”提高至“非法募集资金金额20%以上1倍以下等，拓宽该罪规制范围，明确“关键少数”刑事责任。

2020年3月1日，新证券法正式生效，大幅提高违法成本正是此次新证券法修订的一项重要内容。

“为高质量完成资本市场注册制改革任务，确保改革行稳致远，有必要深化落实民事赔偿责任优先原则，构建与注册制改革相适应的证券罚没款赔先罚后机制，避免行政处罚‘与民争利’，造成投资者保护目标无法真正落实。”2021年全国“两会”期间，王建军在提交的《关于推进证券罚没款赔先罚后机制，切实保护投资者利益的建议》中如是表示。