可转换债券
可转债(ccb)是一种反向混合资本证券，具有权益工具和债务工具的双重特征，在特定的触发条件下可以转换为权益以吸收损失。也就是说，当债券发行人经营良好时，建行以债券的形式存在，获得固定的票面利率；当债券发行人遇到经营困难时，建行自动从债权转为股权，使债权人在危机时刻参与分担损失，帮助企业走出经营困境。
基本要素
在设计可转债时，最重要的是确定以下基本条款：触发条件、转换率和票面利率。
触发条件
触发条件通常是指某些指标达到预设水平，可转债转为普通股。这里的“一定指标”是触发条件的转换计量指标，“预设水平”是指可转债的转换点。确定触发条件的核心是选择合适的测量指标。衡量指标主要包括以下三类：财务层面指标(如资产负债率、资产价值等。)，市场层面的指标(如股价等)。)和监管水平指标(如监管机构要求的不良贷款率、流动性比率和资本充足率等。).每种措施都有其优缺点。财务级指标的优势在于数据透明，应用相对简单。目前市场上已发行的可转债大多选择财务层面指标作为触发计量指标。需要注意的是，财务层面指标存在严重缺陷，主要体现在以下两点：一是财务报表只能在一个会计期间结束后编制，存在严重的滞后性和不连续性，会导致财务层面指标不能及时反映企业真实的财务状况；第二，可转债具有避税功能。一些企业为了故意逃税，阻止可转债转股，稀释了原股东，其管理者和股东就会有粉饰财务报表的动机，导致财务指标反映的信息失真，从而影响触发条件的设立。
周转率
转换率是指触发条件发生时，持有人可获得的权益占总权益的比例，该比例的取值范围为。根据市场情况和对可转债的研究，转换率一般有三种情况：一是转换率为0，即当触发条件发生时，其投资者获得的股权比例为0，意味着企业已经消灭了债务，所有投资者都已经亏损。目前国内很多商业银行发行的二级资本债券都是转股债券，转换率为0；二是转换率为l，即当触发条件发生时，其投资者获得全部股份，这意味着可转债投资者成为企业的全部股东；三是转换率在0到L之间，意味着当触发条件发生时，其投资者持有公司部分股份，成为公司股东。根据现有文献研究，大部分转换率都是第三种情况。
息票利息
可转换债券的票面利息是指其发行人在转换为股权之前向投资者支付的利息。因为可转债可以在特定的触发条件下转换为股权来吸收损失，而这种特定的触发条件是公司经营困难，某些指标低于预设的门槛，因此投资者需要承担比其他债券投资者更高的风险。作为风险补偿，他们的投资者需要更高的风险溢价。
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