什么是期权(如何交易期权)？

期权作为现代金融衍生品的代表产品，被越来越多的人提及。然而，许多关于它的金融术语似乎难以理解和令人生畏。

01什么是选项？

什么是期权(如何交易期权)？

让我们首先了解什么是选项。

首先，让我们看看选项的定义：

期权是指一种合同，该合同赋予其买方在规定期限内以买卖双方约定的价格购买或出售一定数量的某种金融资产(称为基础资产)的权利。

为了获得这一权利，期权买方必须向期权卖方支付一定的费用，这种费用被称为特许权使用费、溢价或期权价格。

更一般地说，我们把期权拆开。顾名思义，“期”代表未来，“权”代表权利，所以期权代表未来的权利。

接下来，我们将使用一个例子来帮助我们理解选项。

假设，现在有一套房子，价格1000万元，一年后交付，这就是我们所说的期房。现在我们有三种支付方式可供选择：

第一种叫就地缴费，意思是一次性1000万元。

此时假设一年后，这套房子的价格已经涨到1100万元，对于土豪来说等于10%(投资1000万元，一年后升值到1100万元)。

同样，假设一年后，这套房子的价格降到了900万，相当于土豪亏损10%(投资1000万，一年后折旧到900万)。

这种支付方式对应的是我们现实生活中的现货交易，单手支付，单手交割。

第二种方式可能是现实生活中大多数人采用的方式。

对于绝大多数人来说，很难一次性支付1000万元，所以他们会使用抵押贷款。

也就是说先付首付(本例中假设为200万元)，先买房，再还贷。假设一年后这套房子的价格涨到1100万元，对于买家来说，相当于获得了50%的回报率(投资200万元，一年后升值100万元)。这里不考虑利息，只考虑首付200万。

同样，如果一年后一套房子的价格降到900万，对买受人来说是50%的损失(投资200万，一年后折旧100万)。这种支付方式对应着我们现实生活中的期货交易。

期货交易与现货交易最大的区别在于期货实行保证金交易制度，交易双方按照其交易的合约面值的一定比例缴纳保证金。在这个例子中，200万元的首付相当于这样的保证金。

这种方法相当于现货交易，潜在的收益和损失都比较大。

最后，在第三种方式中，采用购买指标的方式。

这个有抱负的年轻人不确定他是否能在一年内买得起房子，所以他决定赌博。我用10万元买了一套购房指数，里面规定一年后他可以以1000万元的价格买下这套房子。

假设一年后房子的价格涨到1100万，是年轻人花掉的10万元的1000%。

注意，这位年轻人在这里购买的10万元只是指数价格。如果年轻人选择一年后买房子，他仍然需要支付1000万元。但是，无论这个时候房价涨得多高，比如1500万、2000万，他总能以1000万的价格买到房子。

但假设一年后，房子的价格降到900万，或者有志青年一年后仍然没有足够的钱购买房产，那么他可以选择放弃这个指标，这样他为指标购买的10万元就会白白浪费，所以此时他损失了100%。

这种通过买指数买房的方式对应着现实生活中的期权交易。

买方花钱拥有这项权利，到期后，他可以执行这项权利，也可以选择放弃这项权利。买房最大的损失就是这部分成本(示例中为10万元)他用来购买权利，我们称之为权利金。

最后，与我们的例子进行比较，让我们再次看看开头提到的选项的定义。期权的概念是否更清晰？

ss="wp-caption-text">什么是期权(如何做期权交易)

02 期权合约解读与对比

首先让我们先来看一下一张期权合约所必有的一些要素：

什么是期权(如何做期权交易)

无论一张期权合约他的标的物是什么，比如豆粕期货合约，白糖期货合约，一张期权合约所必备的要素，就是以上几点。

合约标的：

期权合约的标的物指的是期权持有者在行权时所交易的标的资产，也就是上面的例子所提到的一栋房子所扮演的角色。

50ETF期权合约的标的为50ETF，300ETF期权合约的标的为沪深300ETF（沪市）或者300ETF（深市）

合约单位：

它是指一张期权合约对应的合约标的数量，比如一张50ETF期权合约，对应一手50ETF指数基金，是以50ETF基金为合约标的。

行权价：

行权价也称执行价，是期权买方买进或卖出合约标的的价格，也就是上面的例子所提到的可以用1000万买入房子，这个1000万就是执行价格。

如果以50ETF期权来说明的话，比如50ETF6月购2850，其中的2850就是这份看涨期权的行权价格，说明合约的持有者有权利以2.85的价格买入一手50ETF基金。

合约到期日：

是合约有效期截止的日期，也可以说是期权买方可行使权利的最后日期。

合约到期后自动失效，期权买方不再享有权利，期权卖方不再承担义务。简单的说，就是权力的保质期，过了这个保质期，那就过期作废啦。

交割方式：

交割方式分为实物交割与现金交割。目前，50ETF期权和沪深300ETF期权采用现金交割，而国内的商品期权责采用实物交割的方式。

合约类型：

分为看涨期权和看跌期权两种，一般体现在合约代码中是以C或P进行区分，C表示为看涨期权，而P表示为看跌期权。

03 期权的优点

1.杠杆大，买方永远不爆仓，只要不到期，就存在翻身的机会。

期权的买入方是权利方，他的最大的损失只有权利金。

有买方就有卖方，期权的卖出方，属于义务方，为了保证他们能够履行合约义务，所以是需要冻结保证金或抵押物（50ETF现货）的。

作为卖出方，因为方向判断错误，导致保证金不足的话，必须追缴保证金，否则可能会出现爆仓风险。

2.上涨、下跌或者震荡，期权都可以赚钱。

上涨和下跌好理解，震荡怎么赚钱？

其实很简单，比如卖出50ETF的看跌期权，如果未来一个月50ETF依然窄幅震荡，没有跌破行权价，买方就不会行权。你是不是在震荡行情中赚到了权利金？

3.策略多样化

期权策略可以做出很多种，特别是结合自己的持仓，玩法多变。期权策略一个很重要的特点是知道自己最大收益是多少，最大亏损是多少，而股票或期货很难做到这样。