红周刊 研究中心 | 朱冠美
空气悬架作为燃油车时代豪华车的标配，已经成为新能源汽车的主流配置。除了技术因素，更重要的是空气悬架下沉的背后，还有汽车配置和软件控制的竞争。行业渗透率低也为国产替代带来了较大的想象空间。
在上个月举行的广州车展上，参展车型数量大幅增加的新能源汽车大放异彩。无论是号称让“纯电车真正进入“月球充电时代”的广汽AION LX Plus，还是号称在部分场景下可以实现L4自动驾驶的哪吒S，还是国内首款基于800V高压SiC平台的动力系统——小鹏G9.许多具有爆炸潜力的电动和智能模型正在展出，吸引了人们的注意力。
很多人可能没有想到，为节能减排而生的新能源汽车，已经从“四轮两排沙发”变成了集休闲、娱乐、办公于一体的大型移动“智能终端”。在这个过程中，一场波澜壮阔的汽车配置大赛已经开始。今天我们要讲的是其中的一个分支，——汽车空气悬架系统。
空气悬架让消费者过把“豪车”瘾
在燃油车时代，空气悬架可以说是豪华车的标配。为了最舒适的乘坐体验，高端豪华车型如所有宾利车型、奔驰S级、宝马7系和X5、奥迪A8、路虎卫士等。基本都配备了空气悬架系统——，它通过调节汽车的高度和姿态来实现车身和车轮之间的动力平衡，从而实现减震和稳定。因此，空气悬架的工作原理除了舒适性之外，还在于它可以增加汽车在行驶过程中的稳定性。
事实上，由于新能源汽车底盘系统的稳定性要求远高于燃油车，空气悬架系统逐渐成为新能源汽车平台的主流配置。目前国产品牌中，蔚来、氪金001、东风蓝兔FREE、小鹏G9等发布的车型均可配备空气悬架。此外，理想、比亚迪等品牌在研未上市车型也涉及空气悬架配置。
当时50万起步的豪华车是标配。因为新能源汽车的配置竞争，价格开始下降到20 ~ 30万元的区间。可以预见，空气悬架有望成为未来国产品牌技术智能配置竞争的主要实力点之一。为什么这么说？因为空气悬架最容易被消费者直接感知和接受，所以具有豪车体验的高端配置——“珠玉”就在前面，更能体现其性价比。
空气悬架下沉背后是汽车配置竞赛和软件控制权的竞争
在今年的广州车展上，参展的新能源汽车数量较上届增长了70%，无论是车型还是客流，都是车企和消费者关注的焦点。具体技术趋势来看，电气化和智能配置的竞争已经进入白热化阶段。除了空气悬架，高阶智能座舱、激光雷达、高算力芯片、AR HUD、线控底盘等智能配置开始大面积上车。由此可以预见，无论是国产自主品牌、造车新势力、合资品牌还是外资品牌，都将参与到持久、高性能、智能化汽车的配置竞争中，汽车及零部件行业也将发生重大变化。
这与国内手机厂商抢占国外品牌市场的“战术”非常相似：摄像头安装越多，屏幕越大，清晰度越高，续航时间越长.当这些“豪华”配置成为消费习惯时，国产手机已经成功突破了美韩的包围圈，地位已经难以撼动。
此外，软件控制的竞争是新能源车企发起疯狂配置竞争的重要驱动因素，所以我们应该谈谈目前经常提到的“一体化”采购模式，即“OEM一体化”而不是“tier1厂商一体化”的模式。在这种采购模式下，原始设备制造商从以下地点购买所有硬件
主机厂降低成本；另一方面，有助于掌握后续对车型程序调节的主动权。
可以说，这种采购模式是在新能源车背景下诞生的一种全新的车企采购模式。
回到空气悬架层面，采用集成和解耦采购方式后，整车厂不仅拥有了空气悬架软硬件控制权，还可以节省2000元左右的成本，我们也因此看到了前文中所提到的，各新能源车企配置空气悬架意愿的不断提升。有机构预测，如果2025年国内乘用车达到2700万辆，新能源车渗透率能在35%（约945万辆）左右，20万以上车型占比46%（约439万辆）的话，假设20万以上配置率约60%（约63万辆），以单车空气悬架价值约8000元左右计算，则整个市场空间预计在210亿元左右。
国产替代也将推动空气悬架渗透率提升
截至目前，中国国内的空气悬架的渗透率并不高，装配量比较低。但正如前所述，我们也从业内人士处了解到，现在除了新能源造车新势力以外，传统品牌和自主品牌的头部车企都在计划安装空气悬架系统，合资企业相对来说虽然速度要慢一些，但也在考虑之中。
而实际上，空气悬架之所以能够实现快速下沉，短期内提高渗透率，也与国内生产厂家的国产替代进度是分不开的。
目前占据国际市场份额较高的两大空气悬架企业，分别是两家德国企业——大陆集团和威巴克公司。大陆集团与威巴克的母公司科德宝集团均超过百年历史，它们极早就与全球头部车企建立了深度合作，在产业链享有一定话语权。
相较于海外企业，国内空气悬架企业由于起步较晚，比较成熟的企业相对较少。只有中鼎股份、保隆科技以及科博达算是国内行业中的先行者，拓普集团也于上月宣布首个空气悬架系统工厂落成，新工厂计划2022年6月正式投产。
其中，中鼎股份算是业界渗透较早的企业。2016年，中鼎股份以1.3亿欧元收购世界知名空气悬架系统和电机、电控系统供应商德国AMK公司100%股权。AMK为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等世界名车品牌配套。受益于此次收购，公司快速实现国产化落地，2020年以来相继进入蔚来、东风岚图和国内多家品牌整车厂新车型的空悬定点供应链。另外，保隆科技也表示，2020年开始已经陆续拿到了两家新能源新势力车企项目。
自主零部件企业在核心技术关键领域陆续实现国产替代，势必推动产品的成本价格继续下探，也将推动空气悬架配件的渗透率逐渐提高。
美国市场将成为汽车零部件发展的重要增长极
乘联会发布的最新数据显示，我国11月新能源汽车出口强势增长：1~11月，我国新能源车出口29.1万辆，同比增长189.9%。其中，11月新能源车出口3.7万辆，增长贡献率为32.9%。新能源汽车出口扩大表明新能源汽车正在加快对燃油车替代的步伐，各国汽车市场也在面临新一波的转型。其中美国则有望成为另一个重要增长极。
11月19日，美国总统拜登的《重建美好未来法案》（Build Back Better Act）获众议院通过。根据该法案，所有在美国销售的电动汽车都将享受7500美元的税收优惠政策，同时美国汽车工人联合会（UAW）的工人制造的电动汽车可以获得额外4500美元的税收抵免，如果车辆的电池在美国制造，则可以再获得500美元的税收抵免。有机构预计，在今年电动车销量大增的基础上，2022年美国有望实现120万辆销售的超高速增长。
对于国内零部件企业来说，拥有海外“资源”的厂商将明显受益。其中，中鼎股份于11月15日官宣拿下了美国新势力新能源车企Rivian的空气悬架订单。相信未来会有更多中国汽车零部件厂商在海外攻城略地。
综上来看，在新能源汽车发展中，智能化、高性能等属性赋予空悬系统较强的议价属性，叠加成本降低以及硬件解耦，将逐渐成为高端车型配置亮点。同时，在空悬系统在新车型上的渗透率提高的背景下，消费者对空悬系统的认知和关注度有所提升，终端需求也将会逐步增加。
（本文已刊发于12月18日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
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