2021年对加密货币非常有利。由于宏观环境和技术采用周期的变化，明年的情况会有所不同。以下是2022年我看好和看空的三大加密货币投资主题。

首先，让我们看看2021年。

自疫情以来，宽松的金融/货币环境为所有风险资产带来了流动性。加密货币总市值同比增长300%。

历史上第一次，加密在DeFi和NFT找到了真正的使用案例，这也促进了其估值的快速增长。DeFi总TVL同比增长1600%。

仅邰方的NFT市场价值就同比增长了16，600%。

带有权益证明的共识算法和第二代智能合约的Tier 1区块链为这些用例提供了重要的基础设施，估值也有所提高。

但随着通胀上升，美联储被迫“做点什么”，尽管目前的通胀主要是由供应瓶颈驱动的，而不是需求过热。

2022年，美联储的资产负债表可能会持平增长，并试图加息。考虑到公共部门和私营部门的沉重债务负担，以及通货膨胀仍然主要是供应问题的事实，不太可能大幅加息。

无论如何，几乎可以肯定的是，2022年的货币环境将更加紧缩。通货膨胀导致购买力下降，货币刺激措施出台=经济增长恶化。到明年第一季度末，宏观分析师可能会忙于下调增长预期。

在加密方面，web 3技术的大规模应用才刚刚开始。前两波指数级技术浪潮“互联网和移动技术”的经验表明，一旦关键技术的用户数达到10亿，大众市场的应用将开始获得巨大的吸引力。

相比之下，现在只有1.8亿个以太馆地址。作为采用web 3的代表，按照目前的增长速度，还需要5年时间才能达到10亿用户。

在采用的这个阶段，突出的表现可能是具有高附加值的基础设施和利基应用。在这些宏观和技术周期的背景下，这三个加密行业可能是2022年的赢家。

01 区块链游戏

在需求方面，游戏玩家和早期加密用户之间存在高度重叠。玩家对游戏内资产有现成的需求，这是NFT的自然使用案例，也是基于后者的成功。疲软的经济增加了玩家从游戏中赚钱的吸引力。

在供应方面，第二代L1s和L2

s拥有廉价和快速的交易，使得基础设施更适合高性能游戏。

要让这个行业爆发，我们需要的催化剂是真正的玩家，以及他们真正想玩的高质量区块链游戏，以使他们的代币经济可持续发展。

好在加密货币的大肆宣传吸引了许多游戏设计人才进入这一领域。他们的一些工作至少将在2022年开始取得成果。注意像Gala Games这样的严肃玩家。

02 权益证明Layer 1/Layer 2平台

2021年是alt L1s的一年。这不是一时的流行。

web 3的大规模采用取决于可扩展的公共区块链。让链上应用大量增长的第2代L1s在当前的加密货币热潮中收获了大部分价值，这并非偶然。

这一趋势将在2022年继续（才刚刚开始），以及以太坊上新的L2s加入竞争。

从投资风险/回报的角度来看，我预计有吸引力的alt L1s > 有吸引力的L2s > 以太坊L1。

在当前阶段，alt L1s在自己的生态系统中允许更好的组合/流动性，并且从较小的基础开始，因此在ST中可能会增长得更快。而Eth L2s则可以利用现有的Eth用户基础和流动性。

但是，L2s在更多相同的指标上竞争，并且比起alt L1或许更难在竞争中脱颖而出。如果成功的话，Eth L2将是产生更多新附加值的地方，而不是Eth L1。

03 跨链解决方案

当比特币和以太坊构成整个区块链世界时，几乎不需要跨链资产转移/互操作性。这一现实正在迅速改变。

随着多个alt L1s和eth L2s的蓬勃发展，加上Web 2企业创建的新链，加密“国家”和“城市”之间的运输成为下一个基础设施挑战。

这个行业注定会增长。但目前还没有成熟的/占主导地位的玩家，增值将从哪里产生还不确定。(类似于DeFi的情况。)

可以关注有前景的项目，如Quant和LayerZero。

相比之下，以下是明年可能表现不佳的3个行业：

1.DeFi

行业作为一个整体将继续增长。但到目前为止，DeFi的护城河已被证明很难为单个应用程序辩护，除去一些例外。因此，底层的L1协议是DeFi增长的最大受益者，而不是DeFi应用本身。

其次，将链下抵押品带到链上的进展仍然缓慢，这是该行业中期增长的主要瓶颈。

第三，紧缩的货币条件可能会对DeFi项目造成特别大的损害，这些项目是半金融庞氏骗局，没有强调代币的使用案例，因为他们的部分代币估值来自于协议自有资产的未来收入的折扣。

此前Tascha表示，加密原生“储备货币”需要为其代币寻找经济用例。协议控制的价值是好的，但如果没有来自经济活动的持续的代币需求，当冬天来临时，它就会如履薄冰。没有经济支撑的货币是虚构的。

2. 创造者/社区代币，如Web3亚马逊，Uber等

创造者代币在2021年初被大肆宣传。我相信他们最终会爆发，但现在我们还早了几年。其他试图创建web3双向市场的项目，如亚马逊和Uber，也属于同一类型。

如上所述，当重点技术达到10亿用户时，大众市场应用就会得到巨大的牵引力。加密货币的采用还远远不能支持成千上万的个人创造者发行自己的迷你货币。

此外，在大多数情况下，这些创造者代币的效用还不够强大，也就是说仍在寻找适合市场的产品。因此，在ST中，游戏、NFT和DeFi将仍然是承载用户采用加密技术的负载的用例。

3.Meme币

像GameStop一样，这些代币不成比例地受益于经济刺激措施/货币宽松政策。随着这些力量的逆转和通货膨胀降低了小型散户投资者的可支配现金支出，Doge（DOGE）和Shiba（SHIB）的市值排名可能不得不下降。

总结：2022年加密货币资产配置游戏计划

• 坚持alt L1s
• 增加对高质量游戏和高性能Eth L2s的投资
• 降低对DeFi、Meme币、创造者平台和web2市场复制品的接触关注跨链互操作性项目
• 风险提示：根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。