江苏淮安，恒大集团旗下恒大都市社区。中新社发赵照片
文/夏宾
恒大什么时候会出现实质性的债务危机？这是过去长期在市场上徘徊的问题。
此前，恒大在宽限期到期前多次支付逾期利息，以尴尬的方式将站在违约线上的公司拉了回来。面对巨大的流动性问题，这样的紧急避险只能“存一阵子”。
根据恒大12月3日晚间的公告，鉴于目前的流动性状况，集团不确定是否有足够的资金继续履行财务责任。我公司收到通知，要求我们履行2.6亿美元的担保义务。如果集团未能履行其担保或其他财务义务，可能会导致债权人要求债务加速到期。
现在，恒大的风险靴已经落地，但这并不是一件坏事。
打消不确定性走入正轨
金融市场是信心市场，可以通过调整稳定预期更好地应对风险危机。
关于恒大问题的猜测和传闻在市场上蔓延，这种不确定性容易引起恐慌。一旦形成“自我实现”的一致行为，甚至可能导致还活着的企业因外部信心崩溃而死亡。
盲目多元化扩张、经营不善等是恒大出现债务问题的主要原因，但也必须看到，恒大集团的金融债务约占总债务的三分之一，结构分散，金融投入少。
恒大宣布无法履行担保责任后，广东省立即派工作组前往恒大，督促企业风险处置，加强内控管理，维持正常经营。从理财部门的连夜回应来看，恒大集团的问题是个案，其对金融业的风险外溢是可控的。
这些行动向市场发出了两个关键信号。首先，官方的举措让恒大的危机管理走上了妥善解决的正确轨道。二是消除了不确定性，有利于稳定市场信心和预期，促进资本市场稳定和金融市场正常运行。
还需要注意的是，目前中国宏观经济稳定没有变化，为房地产行业整体健康发展奠定了坚实基础，也为中资企业海外融资奠定了信用基础，长期市场的正常融资功能不会受到恒大事件的影响。
各方权益有望得到保障
不可否认，房地产行业在提供就业、带动上下游产业、保障人民住房需求等方面意义重大。处理恒大的债务问题，既要考虑债权人的权益，也要考虑各利益相关群体的权益。
债权人方面，恒大宣布，集团将统筹考虑自身整体财务状况，尊重各利益相关方，坚持公平、合法原则，积极与海外债权人沟通，为各利益相关方制定切实可行的海外重组方案。
对于购房者来说，政府正在督促恒大加快恢复项目建设，避免“烂尾楼”，维护住房消费者的合法权益。在此过程中，财政部门还将配合住房和城乡建设部门及地方政府为项目复工提供资金支持。
债务问题的解决，预计也会照顾到与恒大合作的上下游企业、为恒大项目做贡献的员工等。最重要的一点是农民工群体，他们必须确保工资支付到位，保护自己的合法权益，维护社会稳定。
官员们一再强调，要坚持市场化、法治化原则应对处置风险。正如央行行长易纲所说，处理恒大事件的原则是，严格按照法律规定的赔偿顺序，充分尊重和保护债权人和产权人的合法权益。在这个过程中，保护已购房消费者的合法权益尤为必要。
“我们会坚持
多方合力挥出“组合拳”
中国在防范化解风险时，坚持全局思维和底线思维，决不能让个别公司的风险扩散演变成系统性危机。当市场的“看不见的手”不能彻底解决问题时，政府的“看得见的手”需要在关键时刻做出决策和安排，这也将从侧面证明中央政府的坚强领导。
想要回归健康体魄的恒大，在处置过程中要敢于度过“阵痛期”，而这样的突破需要政府一系列的“组合拳”。
广东派出工作组是化解危机的有力举措，多部门合作给出了一套全面立体的“破局”方案。
从金融管理部门披露的趋势来看，将继续保持与海外市场相关监管部门的关系。
沟通，敦促境外发债企业及其股东，严格遵守市场纪律和规则，按照市场化、法治化原则，妥善处理好自身的债务问题，积极履行法定偿债义务。
对于企业汇出资金偿付及回购境外债券的，有关部门将在现行政策框架下提供支持和便利。
继续支持房地产企业合理发债融资，维护房地产企业债券融资渠道畅通，尤其注重保障正常经营的房地产企业债券滚动续发。
现阶段，要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款，加大保障性租赁住房支持力度，促进房地产行业和市场平稳健康发展。
来自：国是直通车
编辑：陈昊星
责编：魏晞
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