将成为行业第一？千亿级央地合作收官，电解铝巨头呼之欲出

“中国神铝”来了。

7月24日晚间，中国铝业宣布，将耗资66.62亿元收购云铝股份19%的股份，实现后者的合并表。

7月26日，贝壳财经记者尝试联系中国铝业，得到回应称相关事项以公告披露为准。

此次合并是为了解决千亿级“央地合作”——2018年中铝集团战略性重组云南冶金遗留的同业竞争问题。 此外，云铝股份有限公司位于水电资源丰富的云南省，在清洁能源方面的优势有助于提高中国铝业绿色铝产能的占有率。

民生证券研报显示，中国铝业电解铝产能446万吨，收云铝股份后产能达到770万吨，超越中国宏桥成为行业第一，规模优势进一步显现。

“中央协同”召集干部，解决同业竞争问题

7月24日晚，中国铝业( 601600.SH )计划以非公开协议方式以现金收购云南冶金集团股份有限公司(“云南冶金”)持有的云铝股份( 000807.SZ ) 19%的股权(即6.59亿股)

此次交易的双方云南冶金和中国铝业均由中央企业中国铝业集团有限公司(“中铝集团”)管理。 交易完成后，中国铝业将持有云铝股份约29.10%的股权，成为云铝股份的第一大股东，并将云铝股份纳入合并报告范围。

云铝股份有限公司也于7月24日宣布，股权转让完成后，公司间接控股股东仍为中铝集团，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

贝壶财经记者注意到，中国铝业此次云铝股份合并的一个重要影响就是解决了两者之间的同业竞争问题。 2018年中铝集团战略性重组云南冶金千亿级“中央地合作”后，由于两者旗下上市公司中国铝业和云铝股份存在同业竞争，中铝集团承诺5年内解决这一问题。

对于云铝股份的收购，中国铝业还表示，此次交易将进一步提升公司的行业地位和盈利能力，依托云铝股份在清洁能源上的优势，进一步提升公司绿色铝产能的占有率，提升公司绿色低碳高质量

云铝股份有限公司位于云南省。 民生证券在研报中提出，云南风电、太阳能发电的比例分别为6.1%和1.2%，加上水电，绿电的比例合计为79.4%，云南电力不仅成本低，而且是绿电，能源优势明显。

“全球主要经济体推出‘双碳’时间表，欧美企业也对上游供应链实施碳跟踪，收购云铝股份后，中国铝业绿色电力占有率明显上升，有利于加强与海外企业的合作，提高产品竞争力’民生证券显示如下。

贝坛记者注意到，在地方政策的支持下，云南省已经成为我国铝产业大省。

2016年发行的《云南省国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》，培育发展了水电铝等产业链完善、创新能力强、特色鲜明的先进制造业特色园区，“有序承接电解铝产业转移，延伸产业链，水电铝

此后，云南省相继出台优惠电价政策，鼓励电解铝企业进入滇。 神火集团、四川省其亚集团、山东省魏桥集团等在云南投资了电解铝项目。

2021年8月，国家发改委印发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，云南省取消电解铝产业优惠电价政策。 但业内意见认为，云南绿色水电资源仍具有优势。

在双碳的目标下，云南省也在推进当地铝产业的结构转型和高度化。

7月，云南省人民政府办公厅印发《云南省产业强省三年行动（2022—2024年）》，提出要重点推进铝精密加工发展，着力建设世界级绿色铝产业园区。 到2024年，全省铝合金化率达到90%左右，建成2-3个绿色低碳高端铝产业园区，力争绿色铝产业链产值达到3500亿元左右，成为国家重要的铝产业基地。

能赚千亿美元的电解铝巨头叫好

云铝股份并入中国铝业后，行业产量第一的电解铝巨头呼之欲出。

中国铝业和云铝股份产能均居首位。 年报显示，中国铝业2021年电解铝产量386万吨，云铝股份有限公司建设的电解铝产能305万吨。

民生证券研报显示，中国铝业电解铝产能446万吨，收云铝股份后产能达到770万吨，超越中国宏桥成为行业第一，规模优势进一步显现。

2021年，中国铝业实现营业收入2697.48亿元，同比增长45.03%。 归母净利润50.80亿元，同比增长564.60%。 截至2021年底，中国铝业资产合计1923.77亿元，负债合计1195.93亿元。

云股份2021年实现营业收入416.69亿元，同比增长40.90%，归属地净利润33.19亿元，同比增长267.74%。 截至2021年底，云铝股票资产合计378.37亿元，负债合计169.27亿元。

这意味着云铝股份合并后，预计新一轮中国铝业资产规模将突破2000亿元，整体收益将超过3000亿元。

新京报贝坛财经记者朱怡编辑岳彩周校对柳宝庆