国金证券买入评级，国元证券 评级

国元证券股份有限公司李典,路璐近期对吉比特进行研究并发布了研究报告《事件点评：代理《奥比岛》手游上线，进入畅销榜TOP10》，本报告对吉比特给出买入评级，当前股价为364.45元。

吉比特(603444)

事件：

公司旗下雷霆游戏代理发行《奥比岛：梦想国度》手游7月10日开启预下载，登顶iOS免费榜，并于7月12日正式上线，进入畅销榜排名TOP10，最高排名第6位。

点评：

经典情怀IP《奥比岛》用户基础广泛，上线进入畅销榜TOP10

《奥比岛》手游来源于页游IP，与《摩尔庄园》、《洛克王国》同为年轻用户基础广泛的情怀向IP，根据百奥家庭互动披露数据显示，《奥比岛》页游2008年上线，运营时间超过13年，页游累计注册用户超3亿，最高月活跃人数超1100万。产品上线前两天全平台预约人数超过千万，登顶iOS免费榜，超过此前《摩尔庄园》手游同期预约人数。上线后首日进入畅销榜前10位，截止7月13日，根据七麦数据和TapTap平台显示，iOS端+TapTap下载量超过161万。从玩法来看，游戏还原IP构建有完整世界观，以模拟经营和社交休闲为主，付费点主要集中在角色装饰以及月卡等。雷霆在IP运营和品牌宣发上主抓核心用户群体，结合此前运营《摩尔庄园》手游积累的相关经验，有望进一步调优对于《奥比岛》手游的长线运营。

主力产品表现稳定，7月取得新游戏版号

《问道》手游4月的六周年活动，新服预约人数达新高，畅销榜排名进入前十，目前排名畅销榜26位。《一念逍遥》二季度在“凡人修仙传”等联名活动带动下最高排名畅销榜第4位，目前位于畅销榜第8。7月新下发游戏版号中，《勇敢的哈克》取得新版号。此外，公司还储备有代理产品《黎明精英》、《花落长安》、《失落四境》、《ProjectG》、《上古宝藏》（均有版号），以及《ProjectS》、《封神幻想世界》、《神都厨王号》等。海外方面，《一念逍遥》后续将上线东南亚、日韩等地区，《商店传说》预计上线欧美地区，《地下城堡3》、《奇葩战斗家》、《王国传承》也将上线海外。

投资建议与盈利预测

公司在研发侧坚持“小步快跑”的精品化战略，收敛布局赛道，聚焦放置、MMO、SLG等优势品类，核心产品《问道手游》长线稳定运营，自研游戏取得突破贡献增量，代理游戏持续丰富产品矩阵，并逐步开拓海外市场。我们预计22-24年公司实现归母净利润16.03/18.49/21.15亿元，对应EPS为22.31/25.73/29.43元，PE为16x/14x/12x，维持“买入”评级。

风险提示

头部老游戏流水快速下滑，新游戏上线不及预期，行业政策风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张雪晴研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.43%，其预测2022年度归属净利润为盈利16.9亿，根据现价换算的预测PE为15.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级22家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为433.65。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，吉比特（603444）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，未来营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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