人心就是江湖。券商之后，下一个机会在哪里？

最近市场不错，我们也在上周五提示过证券投资的逻辑，看了的同学不谢。但是每个板块反弹的力度差异比较大，最强的是新能源、消费和证券，所以，下一个机会在哪里？

估值就是人心

人心就是估值金庸说“只要有人的地方就有恩怨，有恩怨就会有江湖，人就是江湖”，在资本市场的江湖，估值就是人心，人心就是估值。这波反弹科技表现虽然也不错，但科技板块现在仍在周期的底部，估值也在底部。后面随着基本面改善，周期向上，估值就会提升，估值就是人心，大家关注它，大家就会买它，股价就会涨。就好像最近的券商板块，市场信心恢复了就来了一波机会。

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“差生”

科技的逆袭这就好像小孩学习，高一到高三，高一学习特别差，一考就是倒数，家长会说这个孩子就这样了，学习不行，对他的预期也就是估值很低。随着他的努力，因为预期已经触底了，只要认真一点，家长对他的预期就会提升。且全面复工复产后，制造业基本面边际改善较大，经历年初疫情期间较大幅度调整后，我们认为科技板块在小幅度反弹后还有不小的空间。

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再点几个赛道

半导体半导体部分赛道景气度出现分化，其中和消费类下游相关的部分芯片半导体，面临库存调整和毛利率下降的问题，但仍有一批高景气赛道，比如：半导体设备：国产替代进入深水区，有望从成熟制程向先进制程迈进，潜在市场进一步扩大；军工半导体：受经济周期景气波动影响较小，长期稳健持续成长；汽车半导体：需求端受益于新能源车爆发和单车价值量提升，行业仍然处于补库存阶段，且供给紧缺可能在一年内无法缓解。

5G5G板块2019上涨，是因为当时大量5G基站被建立，相关公司业绩提升明显。这种偏周期性波动的机会现在已经没有了。所以我们现在应该将关注点放在硬件产品，没有硬件产品，5G的软件生态构架就是空想，具体来看，年末苹果可能会发布AR或VR设备，如果这又是一个跨时代的产品，可能会有比较大的渗透率提升。

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基金经理

不是神“大家不能把基金当成股票炒，买基金千万不能追涨杀跌，很多基金天天看、天天不买，天天不买、天天涨，天天后悔，最后突然说受不了了，冲进去了，很容易被套，然后又跑来骂基金经理。基金经理是人，不是神，而且基金有仓位限制，每个基金都有最低股票仓位限制，投资时首先要了解这个行业、了解这个产品。如果你看好科技行业，以定投的方式买，长期来说，大概率会获得比较满意的结果，至少比你天天追涨杀跌好，因为追涨杀跌到最后可能只赚10个点。”（投资有风险，入市需谨慎）